Un informe del Banco Provincia analizó el superávit fiscal del Gobierno de Javier Milei y advirtió que los intereses de la deuda afectan el resultado financiero
El Banco Provincia pone en duda el equilibrio fiscal
Un nuevo informe del Banco Provincia puso en discusión la solidez del equilibrio fiscal que exhibe el Gobierno de Javier Milei. El análisis advirtió que, pese al superávit primario informado oficialmente, el resultado financiero muestra señales de fragilidad cuando se consideran los intereses de la deuda.
Según el análisis, el Sector Público Nacional cerró el año con un superávit primario equivalente al 1,4% del Producto Bruto Interno (PBI) y un resultado financiero positivo del 0,2%. Sin embargo, el informe señaló que la utilización de instrumentos financieros que capitalizan intereses fuera del resultado corriente altera esa foto y reabre el debate sobre la solidez de las cuentas públicas.
El último mes del año volvió a mostrar un desempeño negativo, ya que en diciembre el pago de aguinaldos a jubilados, pensionados y empleados públicos llevó el déficit primario a $2,9 billones y el financiero a $3,3 billones, con un deterioro real del 61% respecto al mismo mes de 2024. El resultado contrastó con la narrativa oficial de orden fiscal sostenido a lo largo del año y encendió alertas dentro del Banco Provincia.
Si bien el resultado fiscal cumplió en el acumulado anual con la meta acordada con el Fondo Monetario Internacional (FMI), el balance quedó por debajo del objetivo que se había autoimpuesto la conducción libertaria y del desempeño registrado en 2024. En ese sentido, el diagnóstico del Banco Provincia atribuyó esa diferencia a una caída de los ingresos cercana a un punto del PBI, por la eliminación del Impuesto PAIS.
Vale recordar que durante el 2025, el gasto primario se redujo en 0,6 puntos del PBI, con una incidencia central de la baja en subsidios económicos y programas sociales. En términos históricos, ese recorte ubicó ese nivel de erogaciones varios puntos por debajo de los promedios registrados en los últimos años.
Finalmente, el punto más sensible surge al incorporar los intereses de la deuda capitalizados, ya que aunque los pagos devengados representaron el 1,2% del PBI, el uso de instrumentos sin cupón los trasladó fuera del resultado financiero. Al sumarlos, el balance exhibe un déficit cercano al 4,1% que, según el Banco Provincia, anticipa un escenario más exigente para el 2026.